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“站票都售罄了!” 站票停售是什么意思

来源:中国基金报2023-02-23 16:48:00

  “我们连站票都售罄了!”面对络绎不断的人流,申万宏源工作人员跟记者开了一个小小的玩笑。

  2月23日-24日,申万宏源在北京召开了2023春季策略会。据记者在现场看到,现场参会热度爆棚,会场内座无虚席。据悉,仅策略会主论坛,与会人数超1000人,国内超过200家上市公司参会。不少参会人员立于后排参加会议。

  申万宏源集团和证券公司党委书记、董事长刘健认为,即将召开的全国“两会”将进一步明确今年经济增长目标,围绕内需恢复、民营企业发展、数字经济、产业链自主安全可控将出台更多有针对性的政策,将引导资本市场近一时期投资方向。

  在谈及全面注册制的影响方面,刘健认为,全面注册制实施后,资本市场可投资标的、产品类型和交易策略进一步丰富化,资本市场投融资服务能力将显著提升。中国特色估值体系的建设也将丰富企业价值评估的维度,国有企业以及各类产业的中国特色属性都可能迎来价值重估机会。

  中国经济增长短期看消费

  会上,申万宏源研究首席经济学家杨成长认为,中国经济增长短期看取决于消费的复苏程度,中期看受全球政治经济环境影响较大,长期来看,仍然取决于中国经济动能的转型。

  杨成长进一步解释,中国经济动能转型取决于三个方面,一是中高端制造替代低端制造,二是消费替代投资,三是动产产业替代不动产产业。其中,低端制造向中高端制造转换已经进行了近10年,完成效果还不错。而动产产业(科技、人才、数据、商业模式等资产,属于动产)的转型才刚刚开始。预计2023年消费将实现中高速增长。

  谈到对中国经济增长的预测,杨成长坚信中国经济今年能够出现比较稳定的复苏的态势,高点和低点并不太重要,但是中间出现像去年5.5,最后到3,这种情况概率是很小的。

  2023年A股或有三次阶段性行情

  在策略会上,申万宏源A股策略首席分析师傅静涛对市场做出研判。

  傅静涛认为,2023年的A股或有三波行情,看好上半年指数再上台阶。他具体说道,第一波是完美春季躁动,“消费搭台 + 科技唱戏”之后,经济复苏的乐观预期可能提前发酵,春季行情还有价值占优的阶段;第二波,储蓄降,房价波动加剧,政策约束可能越来越强,复苏交易外推也有阻力。基于疫后复苏的行情可能在二季度内结束;第三波,下半年外需回落,A股基本面可能重新承压;美元指数反弹,不利于外资持续流入。行情需要新的结构线索,小盘成长主题可能再活跃。

  在具体方向的选择中,傅静涛建议,第一阶段价值和周期风格赢在当下聚焦有行业格局优化逻辑的方向,补充长逻辑的缺失。重点关注地产链中的家电、消费建材、房地产;周期当中内需主导、供需格局占优的铜、铝、煤炭。同时,复苏预期提前,消费后周期景气预期更加稳固,医美、白酒、啤酒和免税仍是核心底仓。

  从全年来看,计算机供需格局优化的细分领域可能不断增加。其中,信创开支高增确定;AI产业趋势正在形成,产业覆盖面可能不断扩大,A股“含AI量”可能不断提升。重申重点推荐。另外,同样有反转预期的传媒(互联网、游戏)和医药生物(创新药、医疗耗材)全年也可能反复有机会。

  “楼市小阳春”解析

  春节以来的楼市小阳春,是否意味着房地产行业彻底回暖?

  傅静涛认为,2023年潜在房地产需求较大,而潜在新房供给受限,可推演二手房市场活跃度恢复是居民信心恢复的信号。春节后,全国二手房挂牌量价齐升,说明居民信心恢复节奏并不慢。

  但是,新房市场供给受限,无法完全承接储蓄率下行释放的居民购买力,而二手房市场活跃度提升,难免出现量价联动上涨。但房价明显上涨不是可选项,管理层及时做政策应对是大概率。

  随着时间的推移,政策约束可能不断增强。这会限制复苏交易的持续性,价值和周期板块的逻辑外推的阻力不断增强,基于复苏预期的行情可能在二季度内结束。

  那么是不是“不买房就会买股”?傅静涛提示,新基金发行市场需要“修复”疤痕。目前,主动偏股基金的持有人平均收益率仍是浮亏状态,与08年底、2011年底和18年底类似,处于阶段性低点,当前基民的“获得感”并不强,需要累积一定的浮盈,修复“疤痕”。

  历史上,通常需要两个季度以上的时间,才可能出现新基金发行放量。所以2023年下半年,新基金发行和核心赛道强趋势的正循环开启,可能迎来优渥的土壤。