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外需不振靠内需,顶层设计出台,酒业或再迎繁荣周期?

来源:财联社2022-12-17 19:00:04

  近日,中共中央、国务院近日印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》。国家发改委随后也印发了《“十四五”扩大内需战略实施方案》,方案针对制约扩大内需的主要因素,围绕“十四五”时期实施扩大内需战略主要目标,明确了重点任务和重要举措。

  在今日举行的第20届《财经》年会上,国务院发展研究中心副主任隆国强表示,短期来看,外需会不振。“这两年中国外贸增长数据非常亮丽,今年尽管出口增长比去年低,但顺差又保持了高速增长。前11个月,来自外部的顺差对中国的增长起到了很重要的支撑作用,贡献大概在一个百分点以上。明年的全球经济可能会陷入低速增长,所有主流的国际机构研判都是如此,意味着对我们出口的外需会降低,我们需要进一步稳外贸,继续外部市场在量的扩张和质的提升上有所改变,但我们必须客观地看到,明年的经济增长更多的要依赖于内需。”

  随着扩大内需这一顶层设计的出台,大消费板块被推上了风口。而扩大内需,消费为首,消费之中,又以白酒为支柱。中国酒业协会理事长宋书玉表示,最近三年来,在疫情形势、经济走势、消费趋势叠加下,在产业自身矛盾的释放下,产业正在经历变革与调整。宋书玉同时表示,中国酒业稳中有进的趋势没有改变,仍然延续结构性繁荣的长周期,整体效益持续提升,具有极强产业韧性和强大的发展活力。当前随着疫情防控的调整,开放将成为必由之路,而扩大内需,消费为首,处于长周期的酒业即将迎来新一轮战略机遇。

  从市场表现来看,白酒板块经历了近2年的调整后,估值已出现明显回落,近期在防疫政策优化下,板块指数出现了较大幅度的反弹。据统计,白酒板块指数在最近的一个半月时间里,涨幅已超过了30%,成为了A股本轮行情中表现亮眼的板块之一。

  白酒板块近期的强势表现或与其价值的低估及疫后复苏相关。东方证券在研报中指出,22年以来白酒板块回调明显,主要仍受疫情对白酒终端消费力造成不利影响,拖累上市公司业绩增速和盈利水平。白酒板块长周期的表示,建议持续关注近期陆续进行的经销商大会对于明年节奏的定调,及本月中下旬开启的春节备货。当前板块内首推高端酒及区域龙头标的,关注复苏逻辑下的弹性标的。具体而言:1)高端酒:整体渠道回款优先级最高,确定性最强。目前茅台批价企稳回升,五粮液现金打款有额外补贴,国窖计划加大春节期间投入。2)次高端:有所分化,持续跟踪备货情况。汾酒23年产品规划仍向上,目前加紧投入Q4费用;舍得开门红目标积极,加大费用投入;酒鬼酒开门红动作已在进行,预计占比在35%+。3)地产酒:一方面估值在板块中具备性价比,另一方面基本面确定性强、风险低。当前防疫政策优化超预期,春节有望迎来返乡潮,地产酒会率先受益,看好后续婚喜宴、商务宴请等场景恢复。当前渠道库存仍合理、价盘维稳,信心正环比恢复。