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不要浪费这么难得的反弹机会

来源:格隆汇APP2022-12-09 20:06:02

   从11月开始的大反弹行情,至今已经一个多月。在经历了大半年的下跌,年尾的这个反转行情,真的是足够惬意。

  但是,正如跌的时候有人慌,涨的时候也有人慌。因为担忧,这么长时间的反弹行情,会不会随时来一个大回调?

  毕竟,熊市多暴涨,牛市多暴跌,是铁律。涨得多,越往后,反弹的力度可能会递减,而回调的风险也在积聚。

  不过,行情大概率不会就此停下脚步。

  

  01

  消费:接着奏乐?

  这一轮反弹,基于一个事实一个预期。

  事实是,大会开完了,关于大会的不确定性 ,以及诸多猜测,都告一段落了; 预期是,既然大会开完了,防控也该放开了吧?

  果不其然,大会后一周,市场已经有风声传出,防控政策要变,于是嗅觉灵敏的股票市场先涨为敬。

  其实,在之前就有不少声音谈到这个预期,我们在以往的文章中,也不止一次提及过这个预期。但现在回过头去看,很多预测都偏保守了,甚至一些海外投行,有的说元旦后放开,有的说明年3月两会后放开,通通都被打脸。实在没想到,放开会如此之快,仿佛前一天还会立防护墙,在全员核酸,第二天就告知啥也不用做了。

  在这一次大反弹中,消费股是当仁不让排名第一,底层逻辑来自两个,一个是这个板块实在被疫情搞得太惨,本身就有非常强的反弹动力;二是明年海外主要经济体大概率会陷入衰退,需求萎缩的大环境下,加上一些新兴加工制造业国家的竞争,这几年的疫情出口红利基本到头了,经济增长的动力只能转向内需,内需的大头就是消费。

  不要浪费这么难得的反弹机会

  对于中国而言,现在没有什么比刺激经济增长更重要的了,因为疫情造成的冲击实在很大,需要千方百计、马不停蹄把失去的时间和GDP给抢回来。

  我们经常说,投资不要忘记一些最简单的常识,这一次下滑这么久这么惨,难道一两个涨停就能会结束吗?

  我想不会的。所以,联防联控会议每天都在开,每天都在不断有优化政策出来,这个力度,真的是憋久后的大释放。

  现在的消费板块,基本都是跟着联防联控会议在走行情,出一个政策利好,涨一波,再出,再涨,只要你源源不断,我就源源不断。

  从这个角度上看,即使这些板块已经涨了一个多月,动力或许没有开始时强劲,但不太可能会马上消失。如果效果不达预期,不排除还会继续有政策刺激。

  如果不想老盯着消费板块,其他板块,同样不乏亮点。

  02

  地产:被重新重视?

  前两天上头一个大的会议释放的消息,除了不再提“动态清零”,延续多年房地产的强硬措辞也不见了。于是,很多关于重新刺激地产行业的预期又被提及,地产板块也是很活跃。万科的股价已经一路奔向年初的位置了。

  不要浪费这么难得的反弹机会

  逻辑上看,这种预期也不是空穴来风。

  既然要抓紧时间拼经济,短期内见效就很重要,这么多个产业,对经济增长的作用足够大,还要立竿见影的,房地产算为数不多的一个,GDP、就业、产业链、财政收入,甚至消费,都能通过房地产快速刺激一遍。

  而且,在宏观上看,时间节点也允许我们这么样。

  美联储的收水已经进入尾声阶段,不出意外,下周的议息会议只是加50个基点,正式结束连续4次的75个基点的加息力度。近期人民币汇率持续上升,从7.3的高位回落至“6”时代,表明美元流动性收紧对我们的冲击最大的阶段已经过去。

  这无疑给中国货币政策更大的施展空间,而货币政策对于房地产的刺激效果最为明显。

  虽然此前政策在地产行业,已经射出了“三只箭”,但解决的都只是地产公司的资产负债表问题,也就是帮助他们“还债”,不要因为失血过多地没命。

  问题是,命是保下来了,内生的造血功能始终才是最重要的。换句话说,只有把房子卖出去,才是最终的解决之道。

  这其实就是房地产的销售问题。

  所以,下一步地产的政策走势就极为关键,同时也是最容易引发争议的地方。

  因为如果真的启动两个方向的政策,如取消限购,降低首付比例,利率调低,那力度绝对比那“三支箭”要厉害得多。

  那个时候,房地产真的可以说是王者归来了。

  当然,这都只是臆测,房地产这个“夜壶”,上头到底是重新拿出来,还是只给一个假象,可能要下周的中央经济会议才有消息。

  不过,理性地看,房地产即使有刺激销售的政策出来,估计也很难恢复到过去那些年的盛况。因为需求周期上,房地产确实高峰已过,这是无法否认的事实。再加上,化解重大风险,是中央三大攻坚战,也是唯一还未完结的攻坚战,谁都知道,这里面的大头,就是房地产,没理由刚排掉的雷,现在又重新埋回去。

  所以,地产行业确实在触底反弹,地产股的反弹行情也有可能继续下去,但反弹归反弹,认清大趋势,不要过于盲目自信就好。

  03

  两个风险

  说完好的,也要提示一下潜在的风险。

  这里所说的风险,大体上有两个,一个是近的,另一个是稍微远一点的。

  近的这个,是放开后感染人数在接下来的一段时间内,会迅速增加,对经济复苏有可能产生负面作用。不过,国家的防控政策也不断地提前“打预防针”,如不断宣传病毒的毒性降低,对人体的损伤已经和普通流感差不多,同时提倡居家隔离、自行服药治疗等的应对措施,在不断安抚可能出现的民众恐慌。社会面能够保持稳定,经济复苏就能够有序进行下去。

  不要浪费这么难得的反弹机会

  所以,即使和外围一样出现感染人数增加,相信也能够扛过去。而根据海外的经验,这个过程大致数月就会趋于稳定,至于股市,来自疫情方面的影响,明年上半年或者需要注意一下风险,下半年大概率会比上半年好。

  稍远一点的风险,还是来自外围。

  根据现在的情况看,欧美经济体明年步入衰退,是跑不掉的了。最近,很多重量级的投研机构都发表了美国经济步入衰退的看法。

  为什么这个时候说?

  因为高通胀以及流动性紧缩的负面影响,明年比今年更为明显。其实,今年美国过得比很多地方都要好,虽然通胀很高,但美国劳动力市场依然很紧俏,工资水平依然很高,美国居民的消费支付能力也没有明显地消退,它既不像中国这样受到严格的疫情防控,也不像欧洲那样,直接被俄乌战争干扰,被俄罗斯掐住能源的脖子。

  再加上,加息对经济的负面影响本身就有时间滞后性,所以真正的影响还是得到明年。

  这些年,美国和咱们在贸易上虽然有很多纠纷,但无可否认的事实是,中国每年出口美国的商品总额依然超过5000亿美元,换成人民币就是3万多亿,比一个深圳市的GDP还要多。

  随着美国,欧洲也一样,明年步入衰退,这些地方来的订单不出意外,会有一个比较大的下滑,实际上,这个迹象11月已经出现了。很多人在为这几天沿海的外贸大省去欧洲抢订单而欢呼,但回头看,这不正正表明外贸形势严峻吗?

  这部分外需减少了,海外其他地方基本不可能弥补得了,只能靠内需了,内需说白了就是消费和地产,这两个现在被寄予厚望,但能不能顶得住,谁都没有答案,只能一步步看了。

  04

  结语

  对于后市,复苏行情还是可以延续,毕竟市场的情绪已经起来了,势能又很强。

  估值方面,很多价值股依然处于历史性的低位,很多基本面优质的股票的价格,也只是回到3月份的位置而已。

  联防联控会议还是每天召开,防控政策优化还是每天发生;拼经济的劲头很足,各种利好政策预期都在;流动性方面,国内的通胀水平远低于欧美,货币政策也有更大的可操作空间,同时,由于欧美经济衰退,那边的资金也会涌入有增长预期的中国市场。

  不要浪费这么难得的反弹机会

  这些因素凑起来,股市要接着奏乐接着舞,概率还是很大的。

  所以,如果是提前就埋伏下去的,其实并没有必要过早就下车,反而可以再享受一下这段惬意的时光。

  可能很多年后,大家都会怀念2022年,虽然经历了惨烈的下跌潮,不少人都损手烂脚,但也砸出了多年的黄金坑,以后还想出现这样的黄金坑,恐怕很难了。

  且行且珍惜吧。 (全文完)