食品饮料要闻：酒企上演“控货”大戏

来源：证券之星2023-05-28 16:00:00

　　证券之星

　　食品饮料行业周报

　　证券之星食品饮料行业周报：截至2023年5月26日的一周，沪深300指数下跌2.37%，申万食品饮料指数下跌1.13%，当周板块内上涨个股不足30只。剔除北交所个股后，本周涨幅最大的5只个股为绝味食品、金种子酒、中炬高新、会稽山、百合股份。

　　机构观点

　　中银证券本周观点：

　　短期数据偏平淡，全年行业向好趋势不变，当前处于较好的布局时点。2023年1-2月食品饮料完成了消费场景的恢复，需求集中释放。3月份开始进入了消费能力复苏的阶段，但消费能力的恢复还需时间，因此3-4月需求显得较为平淡。4月份社零餐饮、烟酒类数据两年复合增速分别为5.4%、3.4%，4月份白酒产量降幅加大。食品饮料板块年初至今股价回落5%，1季度收入、归母净利分别增10.7%、18.2%，随着业绩增长和股价回落，行业估值已经处于2015-2022年较低位置，预计全年行业向好趋势不变，现阶段处于较好的布局时点。

　　东海证券本周观点（含个股）：

　　非白酒食饮关注零食、益生菌、速冻及预制菜。

　　（1）零食贝塔明确，逻辑持续验证，继续关注。短线来看，零食专营店迅速扩张成为核心预期，但十年来消费渠道变革导致的白牌及渠道型龙头崛起带来的替代空间（类似于海外的生产型龙头对渠道型龙头、白牌产品替代）才是零食长线逻辑的核心。在此背景下，大单品型生产型龙头替代、集中度提升逻辑鲜明（劲仔食品、洽洽食品、卫龙），多品类型生产型龙头未来空间巨大（甘源食品、盐津铺子、劲仔食品）。

　　（2）关注益生菌赛道。科拓生物短期受非益生菌品类（复配添加剂）低于预期影响，业绩下滑，益生菌品类仍然维持接近翻倍增长。基于较强的益生菌研发优势、高盈利以及产能、订单快速提升，预计Q3、Q4公司业绩在新客户持续推进、产能逐步落地的背景下仍有望加速，持续关注科拓生物。

　　（3）关注速冻及预制菜长期趋势。因便利性、标准化刚需、地域保护（较远区域需重新建厂建渠道），结合冷链物流运力提升，B端渗透率提升长期趋势不可逆。较低的教育成本叠加短期成本回落，C端盈利稳健。预制菜板块投入产出比高于其他新消费行业，目前仍处初期，重点关注。关注安井食品、绝味食品、味知香、千味央厨、立高食品等。

　　宏观事件

　　（1）市场监管总局：普及食品选购等食安知识，引导学生和家长科学饮食

　　新京报消息，2023年高考、中考临近，国家市场监管总局近日发布关于加强2023年高考中考期间校园食品安全监管工作的通知，要求各地市场监管部门统筹做好高考、中考期间校园食品安全监管工作，积极防范化解校园食品安全风险，保障考生餐食安全。市场监管总局要求，各地市场监管部门要严格落实高考、中考期间值班值守和重大事项报告制度，明确分工，责任到人，细化流程，提高对校园疑似食源性疾病事件的快速反应能力，有效防范和迅速妥善处置高考、中考期间食品安全突发事件。

　　（2）国家食品安全风险评估中心食养指南开放日活动在京举办

　　光明网消息，国家食品安全风险评估中心5月24日在北京举办食养指南媒体公众主题开放日活动，并对《成人高脂血症食养指南（2023年版）》等四项食养指南进行分享解读。国家卫健委食品司副司长宫国强出席并讲话，国家食品安全风险评估中心主任李宁出席、副主任刘兆平主持活动。据介绍，为顺应广大群众吃得健康的迫切需求，国家卫健委2022年以来组织中西医各领域近百名专家，编制了《成人高脂血症食养指南（2023年版）》《成人高血压食养指南（2023年版）》《儿童青少年生长迟缓食养指南（2023年版）》《成人糖尿病食养指南（2023年版）》，这四项食养指南充分发挥现代营养学和传统食养结合的优势，将食药物质、新食品原料、地方特色食品融入合理膳食中。

　　在主题分享环节，来自中国疾病预防控制中心营养与健康所、国家食品安全风险评估中心、中国营养学会、中国中医科学院广安门医院等单位参与起草食养指南的专家，围绕成人、儿童青少年、三高人群等食品营养话题进行分享。

　　（3）美国确认出现疯牛病病例韩国将强化检疫应对

　　看看新闻Knews引用外部信源报道称，美国农业部日前宣布，在南卡罗来纳州发现了美国有记录以来第七例被确认的疯牛病病例，不过病牛未进入食品供应链，不会对人类健康构成威胁。韩国是美国牛肉主要进口国之一，针对美国出现疯牛病的情况，韩国政府表示将强化检疫以应对，韩国农林水产食品部决定从22号开始对美国进口牛肉的抽查比例由原来的3%提高至10%，另外韩方还要求美方提供疯牛病新病例的相关信息及调查情况。

　　行业新闻

　　（1）外卖小龙虾缩水严重 3斤蒜泥龙虾净重仅1.5斤

　　中国消费者报消息，小龙虾作为季节性热门美食逐渐上市，近期关于线上平台外送小龙虾重量缩水、主要食材规格及分量标注不明晰等问题引发争议，成为关注的焦点。江苏省消费者权益保护委员会近期发布线上平台熟食小龙虾消费体验调查报告显示，龙虾缺斤少两问题普遍存在，标称3斤龙虾，最少的实际称重仅1.5斤，少了一半。

　　本次调查分别选取了3家提供外卖服务的平台中的11个商家、3家自营超市进行线上下单，同时通过自行在菜市场购买龙虾进行烹制称重对照。菜市场样本显示，活虾制成熟虾损耗率分别为17%、18.5%、16.3%，三者数值大致相等（以活虾称重为基准，计算烧熟后纯龙虾的重量，不含汤汁）。据餐饮行业相关专业人员介绍，活虾烹制后损耗率一般在20%以内。

　　（2）“高学历”食品热销市场亟待“打鬼”

　　中国食品报消息，教授烧鸡、农科院麦片、高校月饼……近年来，各种“高学历”食品走进了大家的视野，成为电商平台热销产品。所谓“高学历”食品，即由各大高校和科研院所自主研发的食品。由于有“高学历”的加持，这类食品给人以“健康、安全、无添加”的印象，与当今消费者对健康饮食的追求不谋而合。然而近期上海市消保委在专项调查中发现，这些“高学历”食品中有不少“傍名校”开假店者。“这件事情得好好管管，不能让这些傍着知名院校开假店，打着高科技噱头卖产品的商家继续割消费者的韭菜。”上海市消保委表示，调查将继续进行，让更多“李鬼”现形。业内人士也指出，“打鬼”还需联合多方力量。

　　（3）爱尔兰立法规定酒精饮料贴上健康警告标签

　　新加坡联合早报引用路透社的消息报道称，爱尔兰将强制规定酒精饮料贴上健康警告标签，提醒消费者饮酒与癌症、肝病的关联和怀孕饮酒的风险。由爱尔兰卫生部长唐纳利星期一（5月22日）签署成为法律的这项新规定，将在三年内生效，以给予商家足够时间配合新政策做出改变。依照新规，酒类产品的包装上也必须列明卡路里和酒精的含量。唐纳利表示，“我们制定这个法律，目的是为了让所有消费者更了解酒精成分以及喝酒的健康风险。我很高兴我们是世界上第一个迈出这一步的国家。”

　　不过爱尔兰的多个主要贸易伙伴已向欧盟委员会表示担忧，包括法国在内的九个欧盟成员国对爱尔兰要求酒类加警告标签提出反对意见。

　　（4）烧酒啤酒喝腻了！韩国MZ一代爱上传统酒

　　韩国亚洲经济消息，近期韩国传统酒在消费市场上掀起了一股热潮，尤其受到了MZ一代（1981至1995年出生的千禧一代和1996至2010年出生的Z一代统称）的青睐。据流通业界消息，今年1至4月乐天超市的传统酒销售额同比增长15%。继新冠疫情暴发的2020年，同比增长23.2%后，2021年和2022年分别保持着36.9%和16.7%的两位数增长率。乐天超市相关人士表示，“以年轻顾客为主，不仅是大米蒸馏酒，含有地瓜、大麦、苹果的各种风味蒸馏酒也很受欢迎。”

　　韩国国税厅发布的《国税统计年报》显示，2021年传统酒市场规模达到941亿韩元，仅占国内酒类市场（约8.8345万亿韩元）的1.07%。然而，传统酒的年度增长率（同比）呈急剧上升趋势。据统计，2018年的增长率为13.8%，2019年为16.8%，2020年为18%，2021年为50.2%。

　　公司动态

　　（1）郎酒大面积停货？为了去库存，酒企轮番上演“控货”大戏

　　南方都市报消息，近日有消息称，为推动市场良性健康发展，推动产品价值回归，保障市场供求平衡，郎酒已对青花郎、红运郎、青云郎等产品全面控制发货。其中，四川、重庆、河南、广东等区域所有商家暂停发货。该报旗下南都湾财社记者从广东区域相关白酒代理商处了解到，目前已经听到郎酒暂停发货的消息，但由于本身库存充足不会影响后续的销售。事实上，自今年一季度以来，包括泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等酒企纷纷发出控货通知，借此维持市场价格稳定，实现去库存等目标。

　　白酒行业人士对此指出，每到白酒销售淡季，消费疲软，厂家控货是正常现象，一方面是稳价，另一方面也是稳市场信心；另外，企业会利用淡季市场易于管控的时机进行调整，同时为即将到来的下半年销售旺季做市场与价格铺垫。

　　（2）叮咚买菜再撤两城降本增效

　　长江商报消息，叮咚买菜5月22日发布公告称，川渝站点将于5月29日18:00停止配送服务，同时叮咚买菜方面回应媒体称，公司近期基于降本增效的考虑，对重庆、成都业务进行了战略调整，暂时关闭了相关区域的服务。据不完全统计，在成都就有盒马鲜生、京东到家、美团优选、淘菜菜、朴朴超市等多个生鲜电商平台涌入市场。公开信息显示，2020年11月28日，叮咚买菜正式进军西南，首站入驻成都，首批开设17个前置仓。2021年5月20日，叮咚买菜入驻重庆，首批开设20个前置仓。

　　值得注意的是，这并非叮咚买菜首次“撤城”。公开信息显示，自2022年5月开始，其先后在宣城、滁州、唐山、珠海、天津、厦门等城市停止服务。

　　（3）呷哺集团开启付费会员模式靠“收会费”或能多赚6亿元

　　中国商报消息，呷哺集团5月20日宣布推行付费会员制，通过上线208元超级会员畅吃卡，呷哺集团将实现“正常经营+付费会员”的双重营收模式。据介绍，畅吃卡是呷哺以集团名义推出的年度付费会员卡，售价208元，可在呷哺集团旗下的呷哺呷哺、湊湊、趁烧、茶米茶、呷哺食品五大品牌通用，不仅可在线下1200余家实体餐厅使用，也可以在微信小程序等线上渠道使用，适用于到店或者到家的场景。该报记者从呷哺集团方面了解到，预计到今年年底付费会员将为其带来至少6亿元的会费收入。

　　业内人士认为，餐企开启付费会员制是更好“锁定”顾客并提高复购率的积极探索，但这一模式也给餐企提出了更高的要求，即能否给消费者带来真正的优惠折扣及物超所值的消费体验。

　　（4）买股票送咖啡！这家A股公司发“福利”

　　证券时报消息，不同于现金分红或送转股，A股上市公司对股东进行实物形式的回馈总体比较少见。不过，近期已经有两家公司公告，将对股东赠送实物产品。佳禾食品5月22日晚间公告，将向股东赠送公司产品，具体为现萃冻干咖啡2盒。而就在几天前，另一家A股上市公司仲景食品也发布了一则向全体股东赠送公司产品的公告。

　　根据该报据记者观察，向股东赠送产品的A股上市公司以大消费类公司居多。除了上述的佳禾食品、仲景食品外，包括洽洽食品、以岭药业、科拓生物、全新好等在内的多家公司也曾向股东赠送公司产品，这类公司多属于大消费类行业公司。实际上，赠送实物产品除了能回馈公司股东外，不少公司表明，也希望股东体验公司产品，并提供合理建议。

　　二级市场

　　关键指标

　　食品饮料要闻：酒企上演“控货”大戏