IPO打新观察：源杰科技超募5亿元，恒邦兆丰网下报出166.67元/股最高价

　　日前，陕西源杰半导体科技股份有限公司（简称“源杰科技”）披露了发行公告，确定科创板上市发行价100.66元/股，发行市盈率为69.26倍，而该公司所属行业最近一个月平均静态市盈率为27.18倍。

　　源杰科技保荐机构、主承销商为国泰君安证券股份有限公司（简称“国泰君安证券”）。网下询价期间，上交所业务管理系统平台共收到355家网下投资者管理的8437个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为63.33元/股-166.67元/股。

　　报价信息表显示，亚太财产保险有限公司报出63.33元/股最低价，合计拟申购900万股；深圳市恒邦兆丰私募证券基金管理有限公司管理的恒邦企成1号私募证券投资基金，报出166.67元/股最高价，拟申购150万股。

　　经国泰君安证券核查，11家网下投资者管理的共计39个配售对象，因未按要求提供审核材料或提供材料但未通过资格审核、属于禁止配售范围，报价已被确定为无效报价予以剔除。

　　此外，经源杰科技和国泰君安证券协商一致，将拟申购价格高于112.55元/股（不含112.55元/股）的配售对象全部剔除；拟申购价格为112.55元/股的配售对象中，申购数量低于430万股（不含430万股）的配售对象全部剔除，以上共计剔除120个配售对象。

　　剔除无效报价和最高报价后，参与初步询价的投资者为345家，配售对象为8278个。据统计，网下全部投资者报价中位数为106.6元/股；保险公司报价中位数最高，为107.5元/股；合格境外机构投资者报价中位数最低，为100元/股。

　　据悉，源杰科技本次募投项目预计使用募集资金9.8亿元。按本次发行价格和新股发行数量计算，若本次发行成功，预计募资总额15.1亿元，超出募资需求约5.3亿元，扣除发行费用后，预计募资净额13.79亿元。

　　源杰科技成立于2013年，该公司聚焦于光芯片行业，主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，主要产品包括2.5G、10G和25G及更高速率激光器芯片系列产品等。

　　2019-2021年及2022年上半年，源杰科技实现的营业收入分别为0.81亿元、2.33亿元、2.32亿元、1.23亿元；实现的归属于母公司所有者净利润分别为1320.7万元、7884.49万元、9528.78万元、4904.94万元。

　　值得一提的是，源杰科技应收账款一直保持在较高水平。据招股书，2019年末至2021年末以及2022年6月30日，该公司应收账款账面价值分别为2540.62万元、6203.27万元、9411.2万元和9453.62万元，占营业收入的比例分别为31.25%、26.58%、40.55%和38.49%。

　　源杰科技表示，应收账款增长与公司营业规模的扩大和主要客户存在信用期密切相关。随着收入规模的进一步提高，应收账款绝对金额可能继续增加。如宏观经济形势、客户财务状况或资信情况发生重大不利变化，或应收账款管理不当，其可能面临应收账款无法收回并相应计提坏账的风险。