可转债发行规模和标的数量创新高 熊市领先大盘牛市落后大盘

熊市领先大盘牛市落后大盘

随着上市公司发行转债数量越来越多、规模越来越大，私募基金也意识到这块曾经的小众市场蕴藏着巨大的投资机会，开始加大力度布局相关产品。基金业协会数据显示，今年以来，在基金业协会登记备案的私募产品中含有“转债”二字的合计22只。例如，9月16日，珠海纽达投资发行备案了纽达投资可转债一号私募证券投资基金;8月13日，宁波万坤投资备案了万坤东方点睛12号可转债D私募证券投资基金。

不少私募机构看好可转债的投资价值，私募参与可转债，既可参与打新，也有布局可转债套利以及指数增强等策略，在行业选择上则是重点关注核心资产上市公司发行的可转债。虽然不少私募机构看好可转债，但随着市场快速扩容，择券难度在增大。在低利率背景下，可转债是偏债型基金增强收益的重要工具，具备成长前景、细分领域的龙头公司核心资产仍是可转债的首选标的。同时，部分私募建议可关注科技5G、半导体芯片、人工智能、医疗、军工、新能源等方向的可转债产品。

私募排排网基金经理夏风光告诉记者，历史数据显示，可转债的走势在熊市领先大盘，在牛市落后大盘，这是由可转债的特性所决定的。可转债具有债性特点，保本保息，所以下跌到一定程度，受到债底的支持，不会再下跌，所以在熊市里可转债往往先于大盘见底，又先于大盘上涨。但同时可转债也具有转股条款和强赎条款，上涨到一定程度会出现转股平价或者负溢价，触发强赎的会陆续摘牌，导致存量转债中强势品种逐渐减少，这是牛市中可转债落后大盘的主要原因。

夏风光进一步告诉记者，不熟悉可转债的投资者想参与的话，可以从债底较厚的债性转债入手学习，通过债底可以看可转债的到期收益率。当前市场中存在不少到期收益率年化2%以上的品种，可以从中精选。进取型的投资者，可以关注低平价、正股优秀的转债。建议关注转股溢价率20%以内的，可转债面值110元以内，同时正股基本面扎实、具备成长性的可转债品种。