各路资金蜂拥而来参与打新赚钱 两新股惊现15连板和16连板

科创板新股缘何高估值

市场投资者对科创板上市公司的信心也并不是毫无厘头的。

时代商学院统计，2019年1-9月递交招股书的企业中，中小板IPO企业报告期(2016-2018年，下同)营收复合增长率均值为27.17%，净利润复合增长率均值为38.49%;创业板IPO企业报告期营收复合增长率均值为30.10%，净利润复合增长率均值为45.36%。

科创板IPO企业报告期营收复合增长率均值则为44.5%，净利润复合增长率均值为78.30%。

可见，科创板IPO企业营收复合增长率均值高出中小板IPO企业17.33个百分点，高出创业板IPO企业14.4个百分点;净利润复合增长率均值高出中小板IPO企业39.81%，高出创业板IPO企业32.94%。

营收复合增长率和净利润复合增长率均属于判断企业成长潜力的重要参考指标，成长潜力是企业估值体系中重要的计算参数，科创板IPO企业的这两类指标平均水平与中小板、创业板相比，显得更胜一筹。

新股炒作何时买卖？

一般来讲，新股上市换手率都较高，大多数在50%左右。但有的会达到80%以上。那么，是不是换手率越高越好呢？我们认为不一定如此，换手率高虽然表明了市场交投非常活跃，短线资金介入踊跃，但由于是放量交易的第一天，当换手率过高的时候，也表明了多空双方争夺话语权非常激烈，股价的波动幅度也可能非常大。

特别是打开涨停时个股涨幅巨大的新股，其股价很大可能已经透支了未来几年的发展成果时，这种炒作行情就不可避免地成为某种类似击鼓传花的游戏，股价泡沫随时都有可能破灭。

而科创板发行价和市盈率不设限，科创板新股和现有A股锁价发行下的新股获利空间，肯定是不一样的。

科创板开市初期的股票供需不平，可能会滋生投机炒作。对普通投资者来说，前五个交易日不设涨跌幅、之后涨跌幅为20%的涨跌停安排、新股上市首日即可融资融券、融券来源和转融通机制大为疏通等制度安排，有一个学习适应的过程，若仍以传统多头思维去参与科创板开市初期的股价炒作，可能会面临较大风险。

经过3个月的成功运行，目前科创板已行走在价值回归路上。流通市值相对较小、有着独特的题材概念，加上交易方式也不同于其他板块，自然会受到市场游资等风险偏向高的资金关注。这些资金的强势介入，必然会把科创板股票的价格推高，以致不少股票一上市就暴涨，上市首日股价翻几倍也不少，有的市盈率被炒到几千倍。

这种状况合理吗？

存在即合理，只要其交易行为并没有违反有关规定，按照买者自负的原则，也不会被禁止。

那面对新股交易，投资者应该如何应对？

持有中签新股的投资者可以考虑在上市交易打开涨停那天兑现收益，获取收益最大化，保守的话其实上市交易当天也可以落袋为安。而没有中签的普通投资者则建议静观炒作不参与。

最后一点是必须注意的，就是基本上所有的新股都只具有短线投机价值，一般在3-5周后，都会有一个价值回归的过程。因此，除非绝对看好其后期发展，介入还是应该以短线为主要操作手段。

资本市场最终还是回归基本面，待到新股上市交易一段时间、股价和换手均趋于平稳后，再有序建仓优质个股，践行成长价值投资，则是一个明智的选择。

其实，股市就像一条大河。熊市，就像河流的枯水期，大河变成了溪流。而牛市，就像丰水期，水流充盈，河水又开始奔流不息。而我们要弄清楚的问题是，突然到来的水流，是来自突降的暴雨，还是大自然已经进入了又一个多雨的季节。

总而言之，新股的炒作要根据市场变化结合所持个股的运行节奏及估值灵活应对，极为考验个人能力和运气成分。所谓“投资有风险，入市需谨慎!”