期货论坛上 专家喊出：先配股票

21日，在杭州举行的第十三届中国期货分析师暨场外衍生品论坛上，各路期货业专家围绕大宗商品配置等话题，展开热烈讨论。

短期配股票长期超配商品

凯丰投资管理有限公司首席经济学家高滨认为，当前大类资产配置应该配股票，尤其是新兴市场的股票。但从更长期看，超配商品更好，特别是铜。新能源车对铜的需求远远高于传统车，一辆传统车需用20公斤，一辆新能源车需要80公斤到100公斤。

浙商期货副总经理华俊也表示，今年商品供需没有太大矛盾，从行情结构表现看，商品走势可能趋向于震荡。从一季度情况看，市场热点已转到股票市场上。

“我们的观点是，2019年是中国股市又一波牛市的起点。一季度宏观经济数据也大大好于市场预期，所以我们接下去还是对整个国内股市充满了信心。在经济数据好于预期的情况下，大宗商品未来前景也不会很差。”华俊说。

单边机会难捕捉

广发期货发展研究中心总经理刘清力也认为，股市接下来将继续成为热点。“而商品，我认为目前市场供需矛盾还不是特别突出，基本上看不出来哪些品种的供需矛盾会发生失衡。在供求关系没有发挥主导作用时，宏观经济可能对商品价格的主导作用会更大一些，商品接下来更趋向于跟着宏观大势走。比如减税，下半年或推升PPI指数，带动工业品的上涨。”

刘清力还表示，市场比较热门的品种，如农产品中的糖、菜籽油，工业品中的螺纹钢等，它们供求矛盾的变化可能会带来一些趋势。建议投资者关注近远月套利以及跨品种套利机会。在目前市场下，这种机会不会缺乏，反而单边的机会今年不是特别好捕捉。

基建是亮点

上海鸿凯投资有限公司黑色研究总监刘芸通认为，供给侧改革从煤炭、钢铁、建材延伸到了所有行业，给行业带来了变化。目前，煤炭的供给侧改革已完成得差不多。钢铁进入增产周期，短期需求还可以。

基于对黑色行业及宏观形势的判断，他认为焦炭、合金都存在机会，而螺纹钢则取决于新开工的下滑时间点以及下滑速度、宏观预期的变化等因素。

对于黑色系商品，国投安信期货有限公司黑色首席分析师曹颖表示，从需求端看，2019年二季度，黑色终端需求多空因素交织，叠加季节性因素来看，环比增速可能先扬后抑。其中，基建是2019年的需求亮点，同时，工程机械预计仍能维持强势。

贵金属方面，山东黄金（600547）集团交易中心首席分析师姬明给出了专业判断：金市目前正宽度震荡，蓄势待发。目前，包括美国经济在内的全球经济还没有非常好的新兴产业引领，或者体现出核心竞争力。这种情况下，货币政策在明年可能会出现一轮比较明显的宽松，黄金价格在稍后可能会出现一轮明显的牛市。