天和防务受资金追捧 春节后从8元左右一直飙升至29.49元

资料显示，上市之初，天和防务营业收入绝大部分来源于唯一的子公司西安天伟电子系统工程有限公司(简称“天伟电子”)。但在上市的第二年，即2015年，天伟电子开始陷入连续亏损，2015年-2017年三年累计亏损达1.83亿元。对此，天和防务表示，这是受竞标、军品市场开发周期长、订单下滑等因素影响。

2015年，天和防务大举布局民用业务，转型“军民融合”，期间投资不断，到了2018年上半年，其参控股公司已增至11家。

但天和防务的亏损并没有扭转。按照创业板相关规定，如果上市公司出现三年连续亏损，将被暂停上市。为了保壳，天和防务2017年通过卖资产、卖子公司、理财、政府补助、应收账款减值准备转回等手段，当年非经常损益达到1.81亿元，归母净利润实现7009.17万元。但贡献依然主要来自卖资产，非流动资产处置损益达到2.11亿元。

“可以说，天和防务的经营理念是有问题的，因为没有主业，也一直无法聚集有效的资源，支撑公司业绩持续增长。”在刘浪看来，这也是天和防务连续扣非净利润为负的原因之一，“后期来看，公司发展前景不明朗。”

营收下降应收账款增加

问询函中的另一个主要问题是天和防务的应收账款问题。根据公司年报，2017年末，应收账款余额5.03亿元，坏账准备2.52亿元；2018年末，公司应收账款余额5.22亿元，坏账准备3.56亿元。深交所要求天和防务就公司在营业收入下降的情况下应收账款增长的原因和合理性等问题进行说明。

对此，仝铁汉对记者表示，企业销售过程中如果应收账款占销售收入的比重小，意味着销售过程中收现性好、销售的质量相对高一些，“如果一个企业的销售大量是靠赊销完成的、并且应收账款的增长速度高于销售收入的增长速度，这意味着企业在销售管理过程可能存在问题，应对产品定型、客户选择、价格策略、营销政策、结算方式等方面进行分析、管控。一旦应收账款出现清收困难和疑似呆坏账的迹象，企业应计提坏账准备并会减少利润，对一个企业来讲，坏账准备计提的金额大并且占应收账款的比例高，会产生不利影响，应引起企业的经营管理层的重视。”