科创板诞生后 创业板将边缘化？

不过在市场人士眼里，这两条消息的另一层涵义莫过于IPO扩容加速。上周5家IPO过会，为2017年11月10日以来的最多纪录。

3

IPO一扩容

是创业板大跌主因？

“IPO扩容一直是为股市下跌‘背黑锅’的角色，并非主要原因，科创板也一样。”富鼎资管经济学家李维夏对重庆商报-上游新闻记者表示：“我们平时经常把IPO扩容与股市下跌联系在一起，其实是非常牵强附会的。现在的IPO一周也就几家而已，融资额只有几十个亿。退回4年前，IPO一个月50家融资一两万亿时，股市依然牛气冲天。这种现象说明，股市的资金面才是直接关系到涨跌的重要因素，IPO扩容对股市本身的影响是很小的。”

那么，为什么IPO一扩容，股市特别是创业板为首的题材股就大跌呢?

“我们对政策面的认识一定不要局限于短期和片面，而要结合整个宏观形势进行综合理性地分析。”李维夏指出：“在当前形势下，IPO扩容意味着融资速度加快，其背后反映出来的根本问题是管理层的货币政策逐渐转向‘抗通胀’。由于今年以来CPI数据出现了较快速度的回升，这里面既有成本推进因素也有供求因素，但就目前来讲，更多的还是成本推进因素。言下之意，IPO扩容，从根本上讲是为了在预防通胀的同时，加快经济转型，发展小微民企，缓解就业压力。股市特别是创业板为主的题材股之所以用大跌回应IPO加速，是因为二级市场的流动性不足和上市公司业绩本身存在下降的隐患，而不是IPO加速本身利空股市，这一点大家一定要心中有数。”

4

科创板诞生后

创业板将边缘化?

“科创板诞生后创业板将被边缘化的说法不合理!”海通证券中山三路高级投顾张亮指出：“曾经在2004年6月25日中小板推出后，市场也一度出现了‘沪深主板边缘化’的说法，结果一年后的牛市，恰恰深圳主板特别是成分股是领涨主力；2009年10月29日创业板推出后，市场又出现了‘沪深主板和中小板将被抛弃’的观点，结果随后1年上证指数走势并不算差，深圳主板则是保持慢牛，中小板此后1年时间的表现比创业板要好得多。因此我们有理由相信，科创板推出后，创业板短期和中期的确面临较大的调整压力，但这种压力不能归咎于科创板，而是国内外诸多因素和创业板自身因素合力的结果。”

长期来看，张亮认为：“科创板的到来，对创业板不仅不是利空，而且还是大大的利好，尤其是对创业板科技含量高的超跌成分股而言，为未来长期牛市埋下了火种。另外，未来牛市和以往的牛市一样，绝大多数时间主战场集中在成分股和次新股群里，尤其是一年内下跌了70%，或者最近2.5年时间基本上处于跌势的次新股，有望成为未来穿越牛熊的黑马集中营。对于看好创业板成分股和次新股的问题，后面我们还将进一步分析这背后的深层次逻辑。”