中金公司彭文生：美国在金融方面的优势作用或将下降

　　金融界6月2日消息，中金公司于6月1日至30日以“疫后经济重启与重构”为主题正式开启2022年中期策略会，从宏观与政策、策略与行业趋势等多元维度，持续围绕海内外市场热点展开为期一个月的前瞻性分析，并推出中金公司研究团队的市场展望及投资策略。

　　中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院执行院长彭文生从疫后宏观经济全局视角，详细解读了国际货币体系的演变以及当下人民币国际化所面临的全新机遇与挑战。

　　彭文生指出，逆全球化和去金融化侵蚀了过去40年形成的美元体系的两大基础，未来国际货币体系可能朝着多极化的方向演变。其中，逆全球化表现为各国已从追求效率和低成本，转向追求经济和地缘政治方面的安全；去金融化则体现在债务和资产两个层面上的转变。一方面，货币投放方式从银行信贷方式驱动的内生货币转向财政投放驱动的外生货币，即从私人部门债务转向政府债务。另一方面，实体资产相对金融资产的重要性有所上升。但多极化货币体系并不会与美元完全脱离，依托区域经贸合作比重的提升，各类区域货币协作安排将足以填补美元地位下滑所留出的空缺。

　　对于未来的国际货币格局，彭文生预测，在逆全球化和去金融化的大背景下，美国在金融方面的优势作用或将下降，中国在实体经济包括国际贸易的作用也将上升，因此人民币国际化可能将开拓一条新的路径。具体而言，中国可借助自身作为全球第一大贸易伙伴国的优势地位，与各国达成一些非美元的支付机制安排。此外，中国国债可作为对全球安全资产的供给，中国央行与其它国家央行的货币互换协议、中国与一些大宗商品出口国的战略储备合作等也有望扮演安全资产的角色。