中金公司王汉锋：市场已经具备中线价值，中期不宜过度悲观

　　金融界6月2日消息，中金公司于6月1日至30日以“疫后经济重启与重构”为主题正式开启2022年中期策略会，从宏观与政策、策略与行业趋势等多元维度，持续围绕海内外市场热点展开为期一个月的前瞻性分析，并推出中金公司研究团队的市场展望及投资策略。

　　中金公司首席策略师王汉锋从中外周期节奏、流动性、估值和行业配置等多个方面对中国资本市场下半年投资策略进行展望。

　　王汉锋强调，中国稳增长进度、海外政策紧缩及其对增长的影响是全球2022下半年至2023年资产价格的重要变量。当前A股估值处在历史区间偏低水平，情绪指标也处在中等偏低水平，市场已经具备中线价值。中国内需空间大，政策缓冲与改革空间足，且产业链大、长、全，潜在的产业升级与消费升级趋势具备良好基础。尽管短期市场仍面临挑战，风险偏好立刻改善受限，且有外需、消费、疫情等因素在限制增长复苏弹性。但总体而言，只要中国“稳增长”政策持续发力，中期不宜过度悲观。

　　在下半年行业配置与择时方面，王汉锋建议继续以“稳增长”为主线，重点关注“稳增长”相关或有政策支持的部分领域，估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域，特别是部分高股息领域，以及基本面可能见底、或供应受限，或景气程度在继续改善的部分领域等。此外，疫情边际缓解、深跌优质成长等组合也是值得关注的主题。考虑到市场估值相对低位、政策在持续发力稳增长且市场对政策效果敏感，“守”与“攻”的切换具体时间点要高度关注稳增长政策力度及潜在效果。在风险方面，他也提示投资者重点关注包括中国稳增长的效果、地产及相关债务、海外货币紧缩及影响、国际局势等因素。