股市走势为何同社融走势完全相反？重阳投资王庆：背后有两点可能

　　金融界5月14日消息 由清华大学五道口金融学院主办、清华大学国家金融研究院国际金融与经济研究中心（CIFER）承办，以“动荡中的2022--全球与中国经济及政策展望”为主题的2022清华五道口首席经济学家论坛今日开幕。

　　上海重阳投资管理股份有限公司合伙人、董事长兼首席经济学家王庆出席“中国经济与政策展望”圆桌讨论环节表示，理论上来讲股票市场没有太大的下行风险，但是现在却出现了跟2020年初一样的情况——社会融资走势和股市走势完全相反。

　　这次是否不一样？王庆提出两点可能：

　　第一，如果股票市场错，正如在2020年初一样股票市场错，那一定是高估了疫情对经济的影响，因为2020年初就是这样，后面证明股票市场是错的，追上了社会融资的表现。

　　第二，如果社会融资走势是错的，今年如果不会达到33、34万亿，一定是低估了房地产市场面临的困难。因为中国房地产市场不仅是一个支柱行业，同时也是中国货币创造、信用传导的重要载体和机器。如果房地产行业遇到的困难无法解决，就无法形成有效的信用传导，“也许今年的社会融资可能无法实现，所以这也是今年的不一样。”王庆称。

　　“疫情有多严重？房地产市场问题有多严重？”王庆总结称，作为投资者视角应聚焦这两个问题。