华安基金高钥群：A股港股仍有结构性行情 看好能源革命投资主线

2021年投资已进入最后的三分之一,回顾年内行情,A股、港股都较为震荡,各赛道中制造板块表现抢眼。WIND数据显示,截至9月3日,上证综指、恒生指数涨跌幅为3.13%、-4.88%,钢铁、有色金属、采掘三大板块都大涨超过50%。展望后市,A股、港股行情将如何演绎?经过一轮上涨后,制造领域是否还有机会?华安均衡优选拟任基金经理高钥群表示,A股和港股下阶段仍以结构性行情为主,能源革命依然是贯穿未来几年的主题,看好“中国制造”走向“中国智造”中的机会。

高钥群分析称,长期视角下,中国制造业的产业链升级既是“十四五”规划的要求,也是实现“双循环”的基础。“十四五”规划提出,要把经济发展着力点放在实体经济上,推进产业基础高级化、产业链现代化,提升我国制造业的产业链地位,更好地参与全球分工。目前来看,我国在半导体、汽车及零部件、工程机械、医疗器械等细分领域已具备一定竞争力,且仍处于快速提升阶段。“十四五”期间,有理由相信更多制造业产业链的长度将进一步延伸、集群效应将继续增强,不断推动从“中国制造”到“中国智造”的跨越。

从产业发展趋势上看,能源革命依然是贯穿未来几年的主题。“碳达峰”也是推动能源革命的主要动力之一。在发电侧,光伏、风电等新能源的装机规模在不断提升。随着这些新能源装机规模的不断提升,产业的成本也在不断降低,从而促使发电成本的进一步降低,最后又让规模不断扩大,正向循环,促进产业不断发展。当然新的发电方式出现,也会导致电网的压力不断上升,未来或会推动储能的发展。在用电侧,电动车是一个新的电能需求端。随着普及率的上升和产业规模的不断扩大,电动车行业在这几年进入了规模的显著成长期。

市场方面,高钥群认为,A股、港股下阶段依然为结构性行情,部分行业和公司估值高企,行业景气度高的GARP标的将跑赢市场。在她看来,如今做投资需要将港股和A股作为一个整体进行考虑,借助GARP策略有望挖掘好公司。香港市场交易机制高度市场化,机构投资者占比高,表现出成熟市场的共同特点,即股价对业绩的敏感性更高。因此,立足于基本面研究、少做市场博弈的GARP策略胜率更高,且研究深度和强度对业绩的贡献更大。

值得一提的是,高钥群管理的华安沪港深通精选“A+H”双市场布局,为投资者创造了较好收益。今年上半年,该基金把握住了新能源车产业链、钢铁、化工、半导体和军工的投资行情,同时抓住港股市场上运动品牌服饰的机会,在A股、港股的震荡行情中运作良好。从中长期看,银河证券数据显示,截至8月27日,华安沪港深通精选历史总回报200.07%,年化收益率达27.46%。

而10月11日起,高钥群的新产品华安均衡优选(代码:A类012073;C类012074)即将发行。她表示,新基金也将采用GARP选股策略,精选未来盈利确定性高、公司治理出色且行业处于上升周期的股票作为核心配置。具体投资中,在基本面方面,会注重公司盈利确定性、现金流等要素的质量,市场面则会重视个股的流动性情况,同时还将从AH市场、行业、个股三个层次上做到均衡配置,力争为投资者提供更好的收益体验。