价格上涨可能使经济回到滞胀环境

穆罕默德-埃尔-埃利安——这位安联首席经济学家表示，全球供应链中断将持续一到两年，并警告说，由于持续一年多的供应链冲击的全面影响，价格上涨可能使全球经济回到1970年代的滞胀环境。

世界各地的小企业继续面临着关键资源的短缺和延迟。埃利安表示，这些问题将扰乱商业和政策计划，并可能削弱投资，由于各国央行的大规模刺激措施已将许多市场推至创纪录高位。

上周公布的数据显示，美国生产者价格指数（PPI）在8月份创下近11年来的最大年涨幅，指出企业面临着将价格进一步上涨转嫁给消费者的压力。

埃利安写道：“罪魁祸首是供应链中断、运输成本高、集装箱短缺和港口拥堵。”他还指出，劳动力短缺正迫使制造业和服务业相关企业与不断上升的工资压力作斗争。

很少有首席执行官认为这种中断是暂时的，很快就会扭转。这将抑制增长计划，尽管需求强劲，并提高公司价格以抵消成本上涨的压力。

埃利安指出有许多因素可能逆转新冠病毒对供应链问题的影响，例如目的港关闭。

他还表示，劳动力市场的紧张局面不太可能很快过去，因为企业将进行调整以适应劳动力短缺的问题。

“再加上已经酝酿的通胀，所有这些都将给全球经济带来滞胀逆风，这对那些没有经历过20世纪70年代的人来说是很奇怪的。越来越多的公司把这种情况放在他们计划的最前沿和中心。然而，太多的政策制定者和市场参与者落后于实际情况。”

埃利安指出了美联储目前面临的一个独特困境——是否必须减少大规模资产购买，这可能是“许多资产类别”的问题，这些资产的估值表明，投资者对央行支持的结果有相当大的把握。他说：“企业和决策者现在进行调整要好得多。”与清理相比，控制进一步损坏更便宜、更容易。”

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