二三四五中报解读：多元投资拓宽赛道，打开格局未来可期

8月25日晚间，上海二三四五网络控股集团股份有限公司(以下简称：二三四五)披露2021年度半年报。公司上半年营收5.01亿元，同比下降23.13%;净利润2.21亿元，同比增长5.60%;扣非后净利润2.10亿元，同比增长22.08%。

报告显示，受中国互联网网民增速放缓、互联网红利缩减及新冠疫情等影响，2021年上半年度二三四五互联网信息服务业务实现营收4.26亿元，较2020年同期下降22.09%。尽管互联网业务营收有所下降，但净利润有所上升，说明二三四五在降本增效方面取得一定成效。

经过多年布局，二三四五建立了以2345加速浏览器、看图王、好压等为核心的PC端产品矩阵;以及以2345加速手机浏览器、手机助手、天气王等为主打产品的移动端应用矩阵，并孵化了诸如移动端视频剪辑软件可映APP等内部创新项目。此外，公司还建立了2345网址导航桌面版、2345影视大全桌面版等小工具矩阵，已形成较为完善的互联网+移动互联网产品体系，既能满足用户差异化需求，又能充分发挥各产品之间优势互补的特点，增强公司核心竞争力。

显然，尽管互联网竞争激烈，二三四五无论在用户规模、获客能力、用户流量转化等方面仍具备显著龙头优势，凭借庞大的互联网用户群体基数的品牌基因，形成了“互联网+移动互联网”的双矩阵产品体系，筑深护城河。

另外值得注意的是，截至2021年6月30日，二三四五总资产为988,964.01万元，总负债为77,388.82万元，资产负债率仅为7.83%，负债率极低，自有资金十分充裕。

秉承“新科技改变生活”的理念，二三四五以互联信息服务业务为基础，开始着力打造“移动互联+多元投资”的双轮驱动发展战略，设立了股权投资板块。充裕的自有资金为公司发挥“多元投资”战略提供了极大的优势和支持。

公司上半年确认投资收益及公允价值变动收益合计13,583.07万元，多元投资业务板块取得营业收入7,499.88万元，占总营业收入14.96%，毛利率高达95.31%，与去年同期相比增加2.67%。从中报数据来看，多元投资布局成效初显。

据了解，二三四五全面深入分析国家产业政策及市场需求，以成熟期项目投资为主，采取稳健分散的投资策略，积极探索战略性新兴产业投资方向，重点围绕半导体、新能源、新材料、高端制造、人工智能、通信等国家及产业政策鼓励和支持的硬科技领域进行投资。现有金融产品投资、非标投资等业务，逐渐形成规范化、标准化的投资流程;股权投资方面，二三四五已投股权投资基金5只，合计投资金额33,916.33万元，所投基金业绩表现较好且具有良好的退出渠道，其中投资项目包括字节跳动等巨头，以及半导体、新能源、生物医药等行业新秀，例如公司通过基金间接投资的容百科技(688005.SH)、澜起科技(688008.SH)、力芯微(688601.SH)、怡合达(301029.SZ)、奇安信(688561.SH)、睿昂基因(688217.SH)、皓元医药(688131.SH)、微盟集团(02013.HK)、珠海冠宇、盛美股份、东微半导、天岳先进等项目已成功上市或处于申报上市。

一方面，这些业务的开展为公司后续扩大投资奠定了基础，积累了项目来源、投资管理、风险控制等方面的经验。在以上领域布局的股权投资将有助于二三四五把握市场新机，在未来的市场竞争中脱颖而出。

另一方面，二三四五的多元布局也将帮助其分散自身经营风险，减少对特定行业的依赖程度，拓宽盈利渠道，帮助公司在不同领域开拓市场，进一步丰富自身生态圈，提升综合竞争力，为实现多元化经营和长期可持续发展打下坚实基础。

现阶段，二三四五出于谨慎投资的考虑，股权投资业务板块投资规模还未进一步扩张，通过基金参与上述公司的股权份额不大，尚未对公司业绩产生重大影响。但从目前已有投资结果来看，股权投资收益良好，多元投资板块利润占净利润比重已过半，多元投资布局初见成效且小有成果。未来，随着二三四五项目经历逐渐丰富，风险管控制度逐渐完善，投资业务板块将会进一步扩张，为业务扩展开辟新方向，带来新的业绩增长点。