老虎证券ESOP：公司退市、倒闭、被收购，股权激励怎么办？

“股权激励”作为普通人最容易实现财富自由的方式之一，在近十年来的互联网风口期造富了无数人。

但是股权激励的造富总有一个集中开闸期，那就是IPO上市。随着企业上市，大量的股权激励迎来了最便捷的变现渠道。

以至于很多人将股权激励与IPO上市进行等额挂钩，认为企业没上市股权激励就等于“作废”了。

但现实并不如此，即便是公司上市后又退市了，股权激励还是原先授予协议中所规定的样子，并不会因为退市就“作废”。

不过如果你拿到的股权激励协议中有“作废条款”，并且作废条款与上市挂钩，那在这种特殊情况下，只能祈祷公司能顺利上市。

对于公司无法上市和遭遇退市的情况下，股权激励会怎么样处理?瑞幸与摩拜的经历都是现实中可参考的真实案例，透过他们的股权激励，或许可以解开很多疑问。

公司退市股权激励就“作废”了?

说到股权激励与上市与否的关系，瑞幸咖啡就是摆在眼前的案例。

瑞幸在2019年上市前发布了股权激励计划，总规模达7901.55万股。而且当年瑞幸就把这近8000万股的股份全部授出，授出方式为期权，每股期权的行权价仅为0.0002美元/股。

在纳斯达克上市后，瑞幸的股价也着实表现不错，最高时曾涨到51.38美元/ADS，折合6.4美元/股。

相较于0.0002美元/股的“白菜”行权价，瑞幸高涨的股价让无数瑞幸员工看到了财富自由的希望。

不过意外也来的突然，2020年瑞幸因为财务造假丑闻，在支付了1.8亿美元罚金后，最终落了个退市的下场。

当时拿了股权激励的员工们可以说是彻夜难眠，几乎要到手的巨额财富难道要一夜之间化为乌有了吗?

不过瑞幸虽然退市了，但股权激励并没有随着退市而“作废”，相反瑞幸的员工们又守得云开见明月，因为瑞幸的股份在粉单市场上继续交易着。

而且随着今年瑞幸咖啡的经营持续向好，其股票价格在粉单市场最高时涨幅达到了15倍。

目前其股价保持在1.8美元/股，虽然与此前纳斯达克上市期间的股价高点相比仍有差距，但仅按当前粉单市场的股价来算，持有期权的瑞幸员工们的获利差价高达9000倍。

所以瑞幸即便是退市了，其股权激励仍有效，而且仍然让员工们收益丰厚。

而且在今年1月份，瑞幸再次发布了2021年股权激励计划。该计划总规模高达2.23亿股，现价市值更是高达4.05亿美元，折合人民币达26.27亿元。

瑞幸作为一个典型案例，可以看到股权激励与上市并没有绝对的挂钩关系，即便退市了股权激励仍然可以有效，甚至收益并不低。

股权激励本质上是一张关于股份奖励的协议，协议的核心是股份。

常规情况下，如果没有特殊条款规定的话，授予给你的股份都会按照协议中规定的方式交到你的手上。

公司上不了市，股权激励怎么办?

瑞幸是上市后又退市，那如果公司本身上不了市，那股权激励该如何实现呢?

通常来说，上不了市的企业一般都有两种归宿。

第一是倒闭关停。如果公司本身都不存在了，毫无疑问你的股权激励也就没有任何价值了，当然这并不是股权激励本身导致的。

第二就是被兼并收购。

一般在并购交接时，你原先的股权激励也大概率会被妥善的安置。

摩拜单车面临的情况就是第二种，其在共享单车的黄金时期与OFO并驾齐驱。不过当时大红大紫的摩拜并没有选择上市，而是卖身给了美团。

与常规的新经济企业类似，摩拜也拥有自身的股权激励规划。在卖身美团之后，摩拜的股权激励计划并没有“原地作废”。

据36氪报道，美团在收购摩拜时，将摩拜原先的期权奖励按比例置换为美团期权，同时王兴还向摩拜员工承诺，期权转化后，行权价会比原先更低。

对于此事，老虎证券ESOP查询了美团美股上市时的披露文件，收购事件发生时，对于摩拜原有的股票期权，美团使用自家2015年股权激励计划进行了替代承担。

具体来看，美团准备了2129.01万股期权对摩拜原先自有的期权做出了替代，另外又准备了当时估值6000万美元的受限制股份单位授予给了摩拜现任董事与雇员。

对于未能上市的摩拜，收购兼并没有让员工们的股权激励“原地消失”，而是被替换成了新东家美团的股份。

总结

当然话说回来，公司上市对股权激励来说绝对是好事。

从股票流通的角度来讲，上市意味着你的股权激励有了非常便捷的变现渠道，也因为公司股票有了市场价格，被激励人可以非常清晰的知道自己因为股权激励能赚多少钱。

再退一步说，如果公司一直不上市，常规情况下股权激励协议上也都会规定好股份的退出方式，所以万事以股权激励协议为准。

另外作为被激励人，最应该想的是优秀的完成工作，用自己的实际行动提高公司的价值，这也是为自己的股权激励添砖加瓦，是个人与企业的共赢。

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