雪球分析师：从英美烟草年终绩报，看思摩尔的未来前景

本文摘录自雪球一手大股东03专栏

成立于1902年总部位于英国伦敦的英美烟草集团(BritishAmericanTobacco,简称BAT)是世界上第二大的烟草上市企业。作为世界领先的国际性烟草企业,该集团的业务遍及全球180多个市场,在64个国家拥有80多家工厂,有24个烟叶种植项目以及21家烟叶复烤厂,在50多个市场处于领先地位。

从思摩尔国际(6969.HK)2020年的年报来看,英美烟草是思摩尔的第一大客户,但是今年以来悦刻增速非常快,各方都给与了高度关注。

英美烟草中报的标题就是新型烟草加速增长,可见传统烟草正在逐渐退出烟草巨头的发展舞台。公司的核心目标也是减少对健康的影响,为成人消费者提供减害的产品,同时鼓励吸烟者转换到已经被科学持续证明减害的产品上。

英美烟草是上市公司,中报是非常严谨的,所有数据和用词必须经过论证。其中报显示,公司旗下新型烟草产品是已经被科学证明的持续的减害产品。这也在一定程度上代表着,电子烟的减害作用在欧美是达成共识的,是被科学验证的,是得到绝大多数学术界广泛支持的。

截止2021年6月30日,英美烟草电子雾化产品VUSE收入增长59%,HNB产品GLO收入增长38%。VUSE全部由思摩尔生产,目前思摩尔已经为英美烟草建立了全自动化生产线,产能达到了每小时7200单位。

目前除了英美烟草,悦刻也已经在思摩尔建了一个自动化生产线,而且目前正在建设第二和第三个生产线,从目前投产自动化生产线的数量来看,似乎悦刻出货量已经接近英美烟草了。

除了美国市场以外,VUSE在美国、加拿大、英国、法国和德国五个主要市场中占有率均排名第一。

截止2021年6月,VUSE在美国20个州市占率排名第一,总市占率达到30%。在全国排名第二,仅次于美国电子烟龙头JUUL。

尼尔森数据显示,截止2021年7月第二周,英美烟草的市占率继续提升到了33%,JUUL市占率持续下滑到43.4%,NJOY市占率基本上保持平稳,说明VUSE在不断抢占JUUL的用户,按照这个速度快则半年,慢则一年VUSE就会超过JUUL登顶美国雾化电子烟首位。