美国银行总结资产价格下跌五大因素

美国银行认为，五大因素将给三季度市场带来压力，导致资产价格下跌。股市也可能大幅下跌，标普500指数也可能跌破4000点。

今年上半年，很多资产都是利好消息，但华尔街的兴盛泡沫可能需要稍作喘息。他们认为，五个因素—大流行、价格、定位、政策和利润——将拖累第三季度信贷、股票和大宗商品的回报率，部分原因是市场预期第四季度企业盈利增长将相对较弱。

1.大流行：

美国银行预计，随着全球新冠病毒感染继续增加，今年和明年的增长和盈利预测都将下降。这可能会给资产价格带来下行压力。

2.价格

最新一波疫情的爆发，资产定价已经相当强大，标普500指数的收益水平处于互联网泡沫水平。大宗商品和房地产价格也处于或接近历史高位。美国无风险债券和垃圾债券间的利差异常恶化，周五垃圾债券收益率跌破通胀率（当收益率下跌时，价格上涨。）

3.定位

美国银行分析师指出，调查数据显示，基金经理将大量资金投入“之后周期”资产——最适合通胀和疲软增长的资产。他们预计，第三季度标普500指数将跌破4000点，较目前水平下跌约8%，科技股领跌。

4.政策

通胀将迫使货币和财政当局在第三季度放松刺激措施。此外，美国总统拜登提出的1.7万亿美元基础设施计划的前景也变得黯淡，因为拜登政府目前正在寻求一项缩小规模的两党协议。

5.利润

考虑到未来可能的新冠疫情限制、供应短缺和可能的增长减速，今年下半年企业利润将面临压力。股市也可能出现先发制人的下跌，因为投资者的不安会降低第四季度的利润，这反映在第三季度的股价上。

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