富途证券ESOP:水滴上市在即,看“国内最大独立保险科技平台”如何玩转股权激励
今晚，水滴公司即将在纽约证券交易所挂牌上市，代码为”WDH”。作为一家中国领先的保险和健康服务科技平台，此次上市，也为水滴公司的后续战略布局起到了积极的推动作用。
水滴公司是谁?
2016年，美团外卖联合创始人沈鹏离职创业，把视角瞄准到了保险这条赛道上，成立了水滴公司，并得到了腾讯、美团、IDG、高榕资本等头部企业和机构的大力支持。在资本的加持下，水滴公司旗下的水滴互助、水滴筹、水滴保等业务迅速落地生根，在全国范围内极速扩张。
艾瑞咨询的报告显示，按2020年寿险和健康险的首年度保费计算，水滴是中国最大的独立第三方保险平台;且根据艾瑞咨询的另一项公开调查，在独立第三方保险分销平台和大病众筹平台中，水滴保与水滴筹的品牌知名度分别均排名第一。
水滴公司此次披露的招股书中显示，其2018年至2020年的营收分别为2.38亿元、15.11亿元、30.28亿元，其营业收入主要来自向保险公司提供的保险经纪服务、水滴互助业务停止之前产生的会员费和管理费、以及平台向保险承保人及其他保险经纪公司提供的技术服务。
数据来源：水滴公司招股书
尽管业务营收与市场规模在快速扩大，但截至目前，水滴仍然是一家处于亏损状态的公司。根据招股书，2018年至2020年，归属于水滴公司的净亏损分别为2.09亿元、3.22亿元及6.64亿元，有逐年持续扩大的趋势。
数据来源：水滴公司招股书
尽管在招股书的「风险因素」中，水滴公司也用了较大篇幅阐释了监管带来的不确定性，包括其获客方式的合规性、支付方式可能出现的调整、产品吸引力可能因此出现的降低等。但这次赴美的成功上市，也给全体员工与管理者打了一剂强心针，而借此大好机会，水滴也公布了自己最新的2021年股权激励计划，旨在进一步吸引和留住核心人才，助力企业持续增长。
水滴的股权激励方案解析
▎2018年股权激励计划(2018 Share Incentive Plan)
其实，早在2019年3月时，水滴公司的股东和董事会就已批准通过了一项「2018年股权激励计划」。该计划由董事会所任命的委员会来负责管理执行，有效期为10年，但董事会和计划管理者有权更改、修订或提前终止该计划，且如果被授予人的服务提前终止，管理者亦有权单方面或双向修改、暂停、取消激励。
”2018年股权激励计划“所开放的对象为公司董事、员工和顾问，所采用的激励工具包括：期权、限制性股票、限制性股票单位以及董事会批准的其他形式奖励。该计划可发行的A类普通股的最大总数为384,159,746股，截至招股说明书发布日，还有285,474,868股尚未行权。
下图为截至招股书发布日期为止，水滴公司根据2018股权激励计划所授予其董事和执行官的期权数量。在2018年9月到2021年三月期间，水滴公司共向董事和执行官发放了18,620,000股的期权奖励，行权价格为每股0.003美元至每股0.08美元之间。
数据来源：水滴公司招股书
▎2021年股权激励计划(2021 Share Incentive Plan)
为加大激励力度，进一步吸引人才，促进公司业务发展，水滴公司董事会于2021年4月通过了一项新的股权激励计划：2021股权激励计划(2021 Share Incentive Plan)。
2021计划所面对的激励对象与采用的激励工具均与2018计划相同(激励对象：公司董事、顾问以及员工;激励工具：期权、限制性股票、限制性股票单位以及董事会批准的其他形式奖励)，与2018年股权激励计划有所区别的是，2021年股权激励计划所能发行的最大A类普通股数为80,508,501股，且这个数值将于计划期的十年内逐年递增，递增量为按上一年度最后一天转换后的已发行和未行权股票总数的2%(或是由董事会直接确定的其他增加额)。
截至招股书发布日，水滴公司尚未根据2021股权激励计划授予任何激励，除董事和高管之外的水滴公司全体员工作为一个整体持有229,393,906股A类普通股的期权，行使价为每股0.003美元至每股0.08美元。
总结：
若IPO顺利，水滴公司将成为继中国人寿之后，中国第二家登陆纽交所的保险机构，也是国内最大的独立保险科技平台，水滴公司所新发布的股权激励计划究竟能否有效激励员工、刺激业务持续增长，也还需拭目以待。
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