游戏公司三季度出海提速 飞鹤刚上市就遭做空机构攻击

在本月SensorTower公布的TOP30中国手游发行商排名中，半数公司的主要收入来自于海外。据预测，今年我国自主研发网络游戏的海外市场实际销售收入预计将超110亿美元，较2018年的95.9亿美元将有进一步增长。近年来，中国手游已逐渐步入存量市场。据GameLook报告，国内游戏产业的用户规模于今年三季度达到6.5亿，同比增速由今年一季度的1.7%降至1.0%，用户规模已趋近天花板。自研游戏的海外市场销售收入达31.4亿美元，环比和同比增速均大幅高于国内市场。

做空机构GMT Research发布研报称，指中国飞鹤高营收和盈利，但多年未支付股息，存在欺诈风险，并建议投资者避开该股。22日中国飞鹤回应称这一说法毫无依据。

GMT的报告指，相较于同业而言，2018财年飞鹤的运营利润为26%、生产资产回报率为165％，位列市场前5%，自由现金流入的累积已经形成了60亿元人民币左右的巨量现金余额，相当于营收的51%。但飞鹤在过去五年里却没有支付任何股息，因此担忧这部分资金的真实性，并怀疑中国飞鹤可能使用IPO收入的一部分向IPO之前的股东支付巨额股息。同时报告指，中国飞鹤不一定存在虚假收入的情况，但无法找到令人信服的理由来解释飞鹤的快速转型。

今日早盘飞鹤选择暂时停牌。中国飞鹤回应表示，强烈否认该报告所载所有指控，并认为有关指控严重失实、毫无根据且严重误导投资者，公司正在准备相关材料。GMT Research是香港的一家沽空机构，2019以来非常活跃，瞄准的目标也以中概股居多，58同城、京东和中国交建、周黑鸭、中国中药等都曾被其做空。2018年其还曾对安踏、特步、361度等体育用品公司大面积开火。