2019年教育行业的冰火两重天

在所有上市的教育公司中，好未来、新东方、中公教育(17.450, 0.06, 0.35%)、跟谁学、中国东方教育是当前市值排名最高的五家公司，分别为280亿美元、196亿美元、154亿美元、49亿美元和41亿美元。

超过六成教育公司在2019年股价下跌

为了全面观察上市教育公司在2019年的表现，记者选取了所有上市的教育公司，通过二级市场来看它们的综合情况。我们将它们分为三大类：2019年新上市、2018年上市、2018年以前上市。

2019年新上市的15家教育公司，对比发行价和当前股价（股价截至2019年12月20日收盘），股价上涨的有8家，下跌的有6家，其中思考乐教育股价上涨171%，领涨2019年新上市教育公司，华富教育集团股价下跌65%，跌幅最大。

在线教育和民办高等教育集团股价表现相对较好。股价上涨的8家教育公司中，有3家主营高等教育，2家是在线教育平台。

上市首日，按当日收盘价计算，股价破发的公司有8家，以在线教育和高等教育为主，还有两家职业教育公司。

虽然最近两年教育政策的连续出台，使得很多职业教育和在线教育机构不得不重新整改，但这一系列改变却对大多数新上市公司影响不大。华创证券分析师桑梓告诉记者，教育政策推动了职业教育发展也规范了在线教育，上市公司受到的正面影响较多，短期内政策不会对公司业务发展造成很大影响。

2018年上市的教育公司有14家，以高等教育集团为主，仅这一个领域就占据了7家。

相比之下，2018年上市的教育公司在二级市场的表现，要比今年新上市的公司差很多。对比2019年1月2日和当前股价，2018年上市教育公司中，股价上涨的仅有3家，股价下跌的有11家。

2019年以来，博骏教育股价下跌79.9%。尚德机构、朴新教育、英语流利说、精锐教育等公司，股价跌幅都在30%以上。

受政策影响，2018年以来，民促法的修订对于社会资本并购非营利学校和集团化办学做出了限制，另外学前教育改革的若干意见政策出台，以幼儿园起家的博骏教育股价和业绩持续下跌，毛利率在行业内垫底，成本把控环节薄弱是影响其盈利能力的关键因素。以尚德机构为代表的在线职业教育行业，在市场竞争压力下，营销费用居高不下，加之课程同质化严重，导致其获客成本过高，亏损严重，股价持续下跌。

2018年之前上市的教育公司有34家，其中有22家公司股价呈下跌状态。

职业教育机构达内教育股价下跌比例超过80%，达内教育此前曾因公布2018年各季度未经审计不准确收入而被审核调查，其原因为夸大收入，错录CRM系统中学生人数、状态和贷款数据等混乱造成，如今达内不仅面临股价下跌的损失，还有退市的风险。相反紫光学大、海亮教育和新东方是股价上涨最多的三家公司，这三家覆盖了K12、高等教育、英语培训等细分领域。