全球股市账单出炉 深成指涨幅排名第二

A股大翻身 深成指位居全球第二

与2018年深成指、上证指数领跌全球主要股市的局势截然不同，2019年A股迎来强势反弹，各大股票指数取得亮眼表现。具体来看，上证指数全年录得超过22%的涨幅，深证成指累计涨幅逾44%，创业板指累计涨逾43%，其中沪指年度涨幅创下五年来新高，深成指涨幅在全球主要市场中名列前茅。

市值来看，不含今年上市次新股，A股市场全年市值较去年底累计增长超12万亿元。

深成指2019年走势图

A股市场的强势反弹与年内市场改革密切相关。国内方面，科创板开板、创业板借壳松绑、分拆上市新规年底正式落地等改革不断落实；国际方面，MISCI扩容“三步走”顺利推进、沪伦通6月份正式开通、A股纳入富时罗素指数6月份正式生效等步伐不断。

临近年末，A股市场《证券法》修订正式落地，证券法明确推行注册制、加强投资者保护、创新证券民事赔偿诉讼制度、显著提高证券领域违法处罚力度，有利于有效强化市场化约束，有望充分激发投资者信心。中信建投（601066）策略团队发文称，本次证券法修订推进了注册制，加强了信息披露和投资者保护，这对中国资本市场的进步奠定了里程碑的作用。预期2020年创业板和主板的注册制工作将在春节之后迅速展开。此外，存量贷款利率参考基准将进行改变，这意味着盯住MLF的LPR将发挥定价作用。从长期来看，LPR利率降进一步下降，推动全社会融资成本的下行，这对经济复苏都非常有利。

除美股、A股外，欧股市场整体表现也不俗。欧洲斯托克50指数全年涨幅达25%，是1999年以来最大的年度涨幅；法国CAC40指数全年涨幅达26%，为近20年来最大的年度涨幅；英国富时100指数全年涨幅达12%，为3年来最大年涨幅。

2020年机会何在？

展望2020年，景顺环球市场策略师赵耀庭认为，在发达市场央行将继续推行宽松的货币政策、新兴市场降低利率的预期之下，风险资产表现将继续向好。此外，他认为，房地产、亚洲新兴市场股票、投资级别和高收益债券等估值仍然具有吸引力，预计这些资产将有更多上行空间。

对于2020年，中国银行投资策略研究中心建议投资者2020年优先配置中国A股与港股；可转债有望获取超额收益；黄金因宽松货币政策仍有发酵空间；积极推荐英镑、欧元。景顺长城基金看来，市场目前对未来企业盈利仍有一定分歧，存在乐观及悲观的预测，盈利增速作为影响A股的重要因素，也将成为决定明年A股提估值或杀估值的关键。受宏观经济下行影响，部分企业业绩预计将会面临一定压力，未来或将出现结构分化。

板块方面，景顺长城认为，消费升级及产业升级是中国中长线来看最值得投资的两大基本趋势。同时，5G的发展应用将在明年加速，催生出大量投资机会，而自主可控方面政策扶持可能会带来业绩的持续性迎来较好的投资时机。