拉夏贝尔业绩大幅亏损 狂砍4400家线下门店

在拉夏贝尔业绩下滑之时，其股价也一路走低。2017年9月，拉夏贝尔以10.09元/股的发行价登陆A股市场，连续涨停后其股价曾到达31.42元/股的高位。不过，截至1月22日收盘，拉夏贝尔股价仅为4.83元/股，该价格相较其最高点已经跌去了83.68%。

回望拉夏贝尔历年财报可以发现，其营收处于平稳上扬态势，但净利润自2016以来出现负增长，2018年更是首度亏损。2018年，拉夏贝尔的营收为101.76亿元，创下其营收高位，然而其净利润却为-1.6亿元，同比下滑132%，扣非后净利润为-2.45亿元，同比减少-164.43%。

大量开店使得拉夏贝尔销售费用和租赁费用大幅增长。2017年其销售费用的租赁费用为10.5亿元，存货账面价值23.4亿元。并且，拉夏贝尔的存货金额居高不下。2014年至2018年，拉夏贝尔存货从13.27亿元增至25.34亿元，同期存货占流动资产比从26.42%升至48.58%。2019年前三季度，其存货金额高达21.99亿元。

对于亏损原因，拉夏贝尔在2018年年报中解释，“多品牌、直营为主”的业务模式需要调整，因为直营模式下，人工成本、租金、商场等固定成本支出，导致盈利水平大幅下滑，而新的自有品牌需要3-5年培育期和投入资源。因受到终端零售销售下滑影响，当年其直营门店的销售未达预期，从而导致拉夏贝尔全年毛利额同比下降5%左右。此外，门店主力品牌Lachapelle和Puella2018年销售同比下降10%以上。