第 5 章 不被情绪困扰的丹尼士

卖之外,亦设计了一套电脑程式买卖系 统,由于投机买卖经验丰富,丹尼士的买卖系统根据实际需要厘定,再摆 设止损盘方面,加入了众地莫企的原则。因此再多年的投机买卖当中,该 系统亦占有重要地位。 问：假如阁下的入市灵感,与自动买卖系统的意见背道而驰,请问如何取 舍？ 答：按兵不动直到两者互相协调,方考虑入市买卖。 问：自动买卖系统主要是跟随大市趋势运作？ 答：是。 问：换一句话说,当出现转角市的时候,永远不会站到正确的一方买卖, 但以阁下身经百战的经验,极有可能已经感觉到了市势快要逆转。再这种 情况下,假设自动系统建议组织沽空,阁下是否愿意改为买入？ 答：我不会,我会选择暂时离场,不买不卖。 问：阁下宁愿等待市势证实已经转变,才入市买卖？ 答：通常情况下是,我会跟随市势的主流趋势买卖,但在自动买卖系统未 曾发出平仓信号之前,我已经根据自己的直觉先行平仓。 问：逆市买卖的经验,可否简略谈一二？ 答：基本上,是投机买卖的大忌,希望各位切莫以身试法。 问：阁下曾经尝试过？成绩如何？ 答：当然有,但效果往往不大理想,其中最值得记载的战役是在1974年于 六十美仙的价位抛空期糖。 丹尼士在七四年抛空期糖,入市价位六十美仙最高升至六十六美仙,七个 月后下跌到十二美仙以下,以美金一千一百二十元计算,丹尼士买卖张数 以千张为单位衡量,自然极为惊人,实际上,此类逆市买卖经验并不愉 快。 问：类似逆市抛空期糖的战役,可曾带来巨大的利润？ 答：我可以举出十个类似的故事,但总计来说,可能亏损。 问：七四年抛空期糖是罕有的例子,期糖爆炸性的上升在六十美仙沽空, 我相信拥有无比的勇气。 答：谁说不然。 问：期糖的另一个突出的市况是,跌至成本价以下,阁下可曾再次逆市买 卖？ 答：有,在期糖的熊市期间,我曾经在六美仙的价位上尝试买入,该次经 验,惨不堪言,在六十美仙抛空期糖的利润,远低于在六美仙买入期糖带 来得损失,两者综合计算,出现大赤字。 问：在该价位买入,下跌幅度是否已经受到限制,为何不抗战到底？ 答：在期货行业之内,可以没有底线,真正最低的价位为零,因此期糖可 以跌到两个仙,或者一个仙,没有人可以长期于市势对抗。 问：因此,阁下亦不得不放弃投降？ 答：要在投机市场争一日长短,仍以顺势买卖为上。 当时丹尼士买入价位是每磅六美仙,但仍然不能坚持到底,负偶顽抗,其 中问题出在期货合约的益价,在期货合约的熊市阶段,远期合约的价位必 定高与进期合约,因此当转购入七月份合约时,可能要付出一美仙多的溢 价,即以四美仙沽出三月份合约,而以五美仙购入七月份到期合约,七月份到期之前,类似形势再次出现,换言之,逆市买入期糖合约,每次转期 均要付出额外的溢价,另到损失增加,形成财息兼失的局面,丹尼士对上 述困境轻描淡写的说：你被迫在三美仙沽出旧合约